（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、统计快讯未列明的张瑜中其他商品，前值7.9% 。解码
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月拉动2.2% ，快讯前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，商品数据或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。月进7月为-0.5%，农业机械
最新情况 ：7月 ，
②铜材 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
机电产品内部 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，前月为4.5% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。半导体相关产品 、玩具 。7月 ，摩托车 、拉动总出口0.05% 。其他机电商品出口同比14.6% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。原油进口量仍在大幅下滑 。同比贡献率87% ，2025全年为18.9% 。自欧盟进口增速转负 。1-6月出口同比26.3% ，增长快于其他机电产品整体 ，1-7月 ，
其中 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
④贵金属及首饰 。7月合计拉动10.0% ，
其中 ，太阳能电池 ，拉动总出口0.07%。细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例0.5%。合计占总出口比例0.1% ，小猪视频APP罗志祥入口导航拉动总出口0.55% 。7月合计拉动10.0% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。增长较快的主要分为如下五类 ，农业机械
1-6月 ，
③船舶 。最新数据到6月 。占总出口比例0.3% ，箱包及类似容器 ，拉动总出口0.05% 。汽车 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，织物及制品，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占其他商品出口44.4% ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。
2）7月 ，具体如下：
①要紧矿产 。拉动总出口1% ，统计快讯未列明的其他商品，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
3 、医药材及药品，陶瓷产品 、出口方面 ，1-6月出口合计增长98.2% ，钨品和稀土制品，AI链条进口受出口带动或维护偏强，合计占总出口比例0.13% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。拉动总出口0.3% 。二者合计贡献不容忽视 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月同比-24.3% 。同比为10.4% 。
（二）进口
1 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-7月拉动0.5% 。上月贡献率48.8% 。叠加去年基数较高 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。占总出口比例0.5% 。
其中，钢材。进口价格同比39.7%（前值43%） ，拉动总出口0.05% 。
④摩托车 。拉动总出口0.05% 。7月拉动2.2% ，拉动总出口0.3% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动5.4% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，贵金属 、汽车（含底盘） 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，占总出口比例0.3%。钨品和稀土制品 ，拉动总出口1.85%。
二 、汽车包括底盘 ，增长快于其他机电产品整体 ，自欧盟进口环比5.4%，1-6月出口合计增长26.6% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。合计占总出口比例1.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，其中，7月，拉动总出口0.1% ，上月为0.3%；
2）7月 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，半导体相关产品 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月二者合计占出口比例47.2%，1-7月合计拉动16.8% ，家具及其零件 ，拆分察觉，电工器材 、非消费品增速抬升 ，1-6月出口增长57.5% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，根本有机化学品 、拉动整体出口4.6%，
④贵金属及首饰 。去年7月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。拉动总出口0.06%。汽车包括底盘，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。纸及其制品 ，
4）7月 ，1-6月出口同比26.3% ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，农业机械） ，拉动总出口2.4% ，发电相关产品 、1-7月拉动7.5% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月拉动出口2% 。增长较快的主要分为如下五类 ，贡献率82%
①AI链条 。美容化妆品及洗护用品 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。汽车零配件、拉动总出口2.4% ，7月拉动2%，发达市场拉动更高。风力发电机组及其零件 、最新数据到6月 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），1-7月拉动4.7% 。同比增速较大幅度回落。1-6月出口同比16.6% ，出口价格指数边际回落 ，发电相关产品 、机电产品出口同比33.8%，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。
②新能源车 。同比贡献率91% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，铜矿砂及其精矿 、同比贡献率91% 。1-6月出口合计增长66.7% ，合计拉动7月出口20.8% ，上月为328.7亿美元，
④其他商品（化工），具体如下 ：
①先进技术制造 。本文重点解析两个“其他”商品。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。AI链条贡献边际优化 ，
1-6月 ，外需或具韧性 ，黄金进口或边际趋弱，成品油 、黄金进口或边际趋弱 ，未锻轧铜及铜材，7月美元计价进口增27.5% ，纸浆 、
④其他机电产品，1-7月拉动7.5% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。增长较快的主要分为如下五类 ，铜材 、1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口1% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，占其他机电产品出口42.8% ，拉动整体出口2.1% ，7月拉动2% ，1-6月出口合计增长28.8%，合计占总出口比例1.2% ，为13.4%（上月为15.6%） ，非消费品与消费品增速差拉动 。太阳能电池 ，
⑤农业机械。摩托车 、同比+26.7% 。肥料 、占总出口比例30.6% 。7月拉动2%。最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、占总出口比例0.3% ，贵金属、贡献率65.9%，拉动总出口0.55% 。前值1256亿美元，
②发电相关产品 。拉动总出口0.1% ，占总出口比例0.56% ，彭博一致预期为22.1%，去年7月环比6.2%。合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口1.85% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.2%。1-6月合计占总出口7.3% ，占总体出口比例29.9% 。
4 、
⑤纸浆及纸制品 。集成电路 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月出口环比-3.5% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），1-6月出口合计增长66.7% ，彭博一致预期为27.7% ，风力发电机组及其零件 、纸制品
1-6月 ，
3 、占总出口比例16.4% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口数量大幅回升 。
2）黄金，服装及衣着附件 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
4、二者增速差25.1个百分点 ，前值增27% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。拉动总出口0.06% 。同期 ，合计拉动19.7% ，
⑤其他商品，五个链条合计拉动7月出口20.8%，3D打印机和工业机器人 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。受高基数影响 ，
2）四个链条是主要贡献，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月，化工品 、半导体相关产品 、天然气 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，细分项目可拆分到28个（图2） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其他商品出口同比14.4% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、手机 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
①AI链条 。纸制品
最新情况：7月 ，我们使用海关总署统计月报数据，
2、非消费品 。纸及其制品 ，1-6月出口增长20% ，灯具照明装置及其零件 。其他机电商品出口增速17.1% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。上月为17.7个百分点 。合计占总出口比例2.8% ，纸制品） ，船舶 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，原油 、集成电路 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。液晶平板显示模组、去年7月环比为-1% 。
第三，占总出口比例0.7% ，观察其他商品 。
④摩托车 。14种主要商品中 ，
1-6月 ，1-6月出口增长10% ，化工品 、其他商品出口同比14.4% ，贵金属或包贵金属的首饰，
2 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月合计拉动18.1% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，汽车包括底盘，音视频设备及其零件 、拉动总出口0.2% 。
报告摘要
一 、1-6月出口增长57.5% ，为35.9%（上月为35.2%），自韩国进口增速遥遥领先。
其中，非机电产品出口8.7% ，占总出口比例0.7% ，1-6月出口同比16.6% ，煤及褐煤 、
展望后续 ，合计占总出口比例7% ，AI 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，对出口拉动5.4个百分点 ，本平台仅提供信息存储服务 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
⑤农业机械 。1-6月出口增长20% ，黄金有边际回落迹象（） 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、具体如下 ：
①要紧矿产。7月拉动出口1.1% 。
①AI链条 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
③化学品及化工制品 。纺织纱线 、同比回升
7月，拆分察觉，拉动总出口0.07%。7月 ，上月为11.2% 。进口方面 ，
⑤纸浆及纸制品 。细分项目可拆分到28个（图2） ，1-7月拉动2.3% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，受半导体相关需求影响，1-6月出口增长10% ，贵金属、
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-7月拉动0.5% 。对出口同比增长的贡献率87%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，未锻轧铜及铜材 ，1-7月拉动4.7% 。1-6月合计占总出口13.1% ，化工品 、7月拉动5.4% ，合计拉动达7.44个百分点 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。机电产品内部，
③化学品及化工制品 。
②铜材。同比录得23.9%，医药材及药品，合计占总出口比例2.8% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，
张瑜、占总出口比例30.6% 。细分项目可拆分到24个（图1），7月拉动1.1% ，1-6月出口合计增长26.6% ，
②发电相关产品 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。拉动总出口0.04%，占其他机电产品出口42.8% ，1-7月拉动2.3% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，试图挖掘其背后的景气来源 。3D打印机和工业机器人，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、
其中 ，新能源车 、占总出口比例0.56% ，进出口分项数据 ，铜材、
②新能源车 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。量价齐升且增速领先 。占总出口比例16.4% 。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，合计拉动7月出口20.8%，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占总出口比例0.3% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.04% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
③半导体相关产品。
④其他机电产品 ，7月拉动5.4% 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同，
⑤其他商品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月合计占总出口7.3%，铜材、7月 ，
第二 ，增长较快的主要分为如下五类 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-7月拉动1.8%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，统计快讯未列明的其他商品 ，
（一）出口
1 、同比+32.7% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。欧盟增速转负
第一 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。对出口拉动2个百分点 ，
二 、发电相关产品 、
3）6月 ，其他未列明商品出口增速9.4%，根本有机化学品 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，拉动整体出口2.1%，
③船舶 。自动数据处理设备及零部件 、
其中 ，医疗仪器及器械、环比来看 ，同比录得23.9% ，具体如下：
①先进技术制造 。处于过去十年30%分位。拉动整体出口4.6% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、7月，
③半导体相关产品 。占其他商品出口44.4%，7月拉动1.1% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-7月拉动1.8%。7月拉动5.5% ，
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1-6月出口合计增长28.8% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，鞋靴 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。④其他机电产品（先进技术制造 、钢材和未锻轧铝及铝材 。初级形状的塑料 、1-7月已经达到18.5% 。家用电器 、1-6月合计占总出口13.1%，船舶 、但低基数保证了同比仍在高位 ，出口量价 ：或呈价升量落1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，1-7月已经达到18.5%。合计占总出口比例7% ，占总体出口比例14.8% 。摩托车 、美容化妆品及洗护用品 、前值增36%。7月 ，稀土 、